Jour 99 : Un téléscripteur boursier mesure plus que de simples chiffres
Jour 99.
Demain, ce parcours sur Nextdoor franchira officiellement la barre des 100.
Un autre courriel demandant les études détaillées d'Insights est en route, mais aujourd'hui, je souhaite aborder un sujet complètement différent : la réputation du leadership et la confiance des actionnaires.
J'ai récemment vu une vidéo expliquant qu'une action n'est pas uniquement influencée par le chiffre d'affaires, les bénéfices et le bilan. Les investisseurs évaluent également la direction, la gouvernance, la crédibilité et les risques liés aux personnes qui dirigent l'entreprise.
Cela m'a fait penser à Dan Bilzerian et à Ignite International Brands.
Curtis Heffernan, ancien cadre d'Ignite, a porté plainte après son licenciement en 2020, affirmant avoir été renvoyé pour avoir refusé d'approuver des dépenses importantes qu'il considérait comme personnelles et qui étaient imputées à l'entreprise. Bilzerian a contesté cette version et a déclaré que Heffernan avait été licencié pour négligence et incompétence. Le litige a finalement été porté devant la Cour d'appel de Californie. (Bloomberg)
Et l'histoire ne s'arrête pas là.
Les litiges ultérieurs concernant Ignite se sont encore compliqués. En 2024, le parquet fédéral a inculpé le père de Dan, Paul Bilzerian, et d'autres personnes dans une affaire liée à Ignite. Les procureurs ont allégué que Paul exerçait secrètement un contrôle important sur l'entreprise tout en dissimulant ce rôle. Il s'agit d'allégations gouvernementales, et non d'éléments que je présente ici comme étant prouvés de manière indépendante. Paul avait déjà été condamné pour fraude boursière en 1989. (Département de la Justice)
Les documents judiciaires montrent également que Dan a été démis de ses fonctions de PDG d'Ignite en 2023 suite à des conflits internes, notamment des inquiétudes quant à son impact sur la marque. (Justia Law)
Pourquoi est-ce que je parle de ça au 99e jour ?
Pas parce que Nextdoor est Ignite.
Non.
Et je ne suggère certainement pas que Nirav Tolia ait fait quoi que ce soit qui ressemble à ce qui a été allégué dans les affaires Ignite.
Ma conclusion est beaucoup plus simple :
Le leadership fait partie de l'actif — ou du passif — d'une entreprise, qu'il figure ou non au bilan.
La réputation d'un PDG compte.
La façon dont les dirigeants communiquent est importante.
La manière dont les critiques sont gérées est importante.
La manière dont les actionnaires sont traités est importante.
Il est important que les questions reçoivent des réponses.
Et lorsque le leadership est étroitement associé à l'entreprise elle-même, la distinction entre la réputation de l'entreprise et la réputation des dirigeants peut devenir de plus en plus difficile à faire pour les investisseurs, les clients et le public.
C'est une chose à laquelle je pense en tant qu'actionnaire de Nextdoor.
J'ai passé 99 jours à demander des études que Nextdoor indiquait publiquement que ses lecteurs pouvaient solliciter.
Demain, nous atteindrons les 100.
À ce stade, la question sans réponse ne concerne plus seulement les études.
Il s'agit aussi de ce que 100 jours d'une demande non résolue révèlent sur la communication, la prise en charge et le leadership.
On se voit dans les années à trois chiffres.
👉 NielFlamm.com/blog
Jour 80 : Nextdoor veut parler de réputation ? Sérieusement ?
Aujourd'hui, c'est le 80e jour.
Et Nextdoor a réussi à me stopper net dès la première phrase d'une publication LinkedIn :
« Une réputation que l’on se forge vaut plus qu’une réputation que l’on peut acheter. »
Ils plaisantent, j'espère.
De tous les sujets sur lesquels Nextdoor pourrait donner des conférences aux entreprises, ils ont choisi :
Réputation.
Ceci accompagne une nouvelle annonce diffusée par Business Wire :
Nextdoor renforce son engagement envers la découverte et les recommandations d'entreprises locales
Le communiqué décrit Nextdoor comme « le réseau de quartier incontournable » et annonce des changements visant à faire de la plateforme une référence pour les recommandations de commerces locaux de confiance. Il indique que près de 30 % du contenu de Nextdoor concerne déjà des recommandations de commerces locaux et recense près de 75 millions de « J’aime » pour près de 6,6 millions d’entreprises. ( Business Wire)
Ce sont des arguments de poids.
Mais parlons de la réputation face à la réalité.
« Le réseau essentiel du voisinage » ?
Nextdoor peut se qualifier ainsi.
Mais la réputation ne se forge pas grâce aux communiqués de presse.
Et Nextdoor a passé des années à composer avec un surnom bien différent :
La « Karen » des réseaux sociaux.
Cette réputation ne date pas d'hier. Le fameux « problème Karen » de Nextdoor fait l'objet de discussions publiques depuis des années, notamment des critiques concernant le fait que les voisins se surveillent mutuellement et signalent les comportements qui leur déplaisent. (Wikipedia)
Passez suffisamment de temps sur la plateforme, et l'ironie devient difficile à ignorer.
Des voisins se disputent à propos du bruit.
Pelouses.
Politique.
Parking.
Chiens.
Vélos électriques.
Les poubelles de quelqu'un.
Les enfants de quelqu'un d'autre.
Quelqu'un avait l'air suspect.
La musique de quelqu'un est trop forte.
L'herbe de quelqu'un menace apparemment la civilisation.
Bienvenue sur le réseau de quartier essentiel.
Nextdoor affirme qu'une réputation se mérite.
D'accord.
Il faut donc juger la réputation de Nextdoor à l'aune de ce que sa plateforme produit réellement, et non pas simplement à l'aune de ce qu'en dit la revue Communications.
Et puis il y a les entreprises
Voici ce qui rend l'annonce d'aujourd'hui particulièrement intéressante.
Le communiqué célèbre les entreprises qui obtiennent des recommandations de manière organique et affirme que Nextdoor aide les entreprises à se forger une réputation qui « ne s'achète pas ».
Puis, quelques paragraphes plus loin, on trouve :
Alertes opportunités.
Il s'agit d'un service payant qui achemine les demandes de voisins vérifiés directement vers les prestataires de services locaux. Le communiqué précise également qu'un fil d'actualités pour les entreprises sera bientôt disponible et permettra à ces dernières de commenter et d'interagir avec leurs voisins. (Business Wire)
Attendez.
Nous célébrons des réputations qui ne s'achètent pas...
tout en introduisant un accès payant aux opportunités ?
Je ne dis pas que les entreprises ne devraient pas payer pour la publicité ou la génération de prospects. Nextdoor a besoin de revenus. J'en suis actionnaire ; je veux qu'elle soit rentable.
Mais ne faisons pas comme s'il n'y avait pas une tension qu'il convient d'aborder.
Si un voisin dit :
« Quelqu'un pourrait-il me recommander un plombier ? »
Alors que les entreprises sont de plus en plus incitées à recourir à des produits payants pour saisir ces opportunités, où s'arrête la conversation authentique de voisinage et où commence la génération de prospects ?
Voilà le genre de conversation que j'aimerais voir sur Nextdoor.
Utilisateurs. Entreprises. Investisseurs.
C'est ce que je trouve si fascinant dans la stratégie actuelle de Nextdoor.
Je constate des frictions entre les trois groupes.
Les utilisateurs peuvent finir par se disputer entre eux pour tout et n'importe quoi, des pelouses aux vélos électriques.
Les entreprises découvrent de nouveaux outils monétisés pour atteindre les voisins qui recherchent activement des services.
Et puis il y a les investisseurs comme moi.
Nextdoor existe depuis une quinzaine d'années, et les actionnaires attendent toujours les énormes bénéfices qui nous ont été promis.
Par ailleurs, le deuxième trimestre 2026 a tout de même enregistré une perte nette GAAP de 2 millions de dollars, un résultat toutefois nettement meilleur que la perte de 15 millions de dollars de l'année précédente, et un EBITDA ajusté positif de 10 millions de dollars. (Business Wire)
J'ai déjà clairement exprimé ma position :
J'ai perdu confiance dans le leadership de Nirav Tolia et je pense que Nextdoor a besoin d'un changement à sa tête.
Le communiqué de presse présente un problème de communication
Lisez attentivement l'annonce.
Il est écrit :
Ce sont de vraies personnes, et non des algorithmes, qui décident à qui faire confiance.
Puis, cette même annonce vante les mérites d'une recherche basée sur l'IA et de systèmes de classement par apprentissage automatique qui améliorent ce que voient les voisins. (Business Wire)
Il est dit que la réputation ne s'achète pas.
Puis, il fait la promotion d'un produit payant permettant d'acheminer les requêtes de voisinage vers les fournisseurs de services.
Elle met l'accent sur le bouche-à-oreille organique.
Il aborde ensuite les outils que les entreprises peuvent utiliser pour gérer leurs campagnes.
Aucun de ces produits n'est intrinsèquement mauvais.
Le problème réside dans le décalage entre le langage magnifiquement élaboré et la réalité beaucoup plus chaotique de l'exploitation et de la monétisation de la plateforme.
Et après 80 jours d'analyse de Nextdoor, c'est un thème récurrent.
À propos de cette réputation...
Nirav Tolia, le PDG de Nextdoor, déclare dans le communiqué :
« Les entreprises locales se sont toujours développées grâce au bouche-à-oreille. » Business Wire
Je suis d'accord.
Et le bouche-à-oreille fonctionne aussi pour les entreprises cotées en bourse.
Les clients parlent.
Les entreprises communiquent.
Les employés discutent.
Les investisseurs parlent.
La réputation, ce n'est pas ce qu'une entreprise se dit dans un titre de Business Wire.
C'est ce que les gens disent de l'entreprise quand ce n'est pas le service de communication qui écrit la phrase.
Ainsi, lorsque Nextdoor informe les entreprises :
« Une réputation que l’on se forge vaut plus qu’une réputation que l’on peut acheter. »
Je suis entièrement d'accord.
Ce qui m’amène à ma question du 80e jour :
Nextdoor, quelle réputation avez-vous acquise ?
Parce que c'est une question bien plus intéressante que celle à laquelle répond le communiqué de presse.
Jour 80.
J'attends toujours les deux rapports détaillés d'Insights.
Je continue de documenter les contradictions.
Toujours actionnaire.
Et je me demande encore si Nextdoor lit ses propres messages avant de communiquer sa réputation à tout le monde.
Lisez l'étude de cas complète et en cours sur Nextdoor sur NielFlamm.com/blog et abonnez-vous sur NielFlamm.com pour suivre la suite.