Jour 129 : NXDR est à 2,64 $. J’ai déjà vu ce film.
Le cours de l'action monte, les résultats approchent, et je vois la même histoire se répéter.
J'ai vérifié le cours de Nextdoor Holdings (NXDR) au moment où j'écrivais ce message : 2,64 $ par action.
Suis-je choqué ? Pas du tout.
En fait, je m'attends à ce que le prix continue d'augmenter à l'approche de la publication des prochains résultats, prévue le 2 novembre. Selon moi, les acheteurs à court terme se positionnent avant l'annonce, espérant profiter de l'engouement et des chiffres que Nextdoor publiera.
C'est ce que je prévois, pas une certitude. Le marché peut toujours nous réserver des surprises.
Mais voici ce qui, à mon avis, pourrait se produire.
La période précédant le 2 novembre
Je m'attends à ce que NXDR continue de progresser après l'annonce des résultats et potentiellement pendant quelques jours par la suite.
Je m'attends également à ce que le rapport sur les résultats dresse un tableau idyllique du monde de Nextdoor.
Le nombre d'utilisateurs actifs hebdomadaires est en hausse. Le chiffre d'affaires est en hausse. Les ventes sont en hausse. L'entreprise mettra probablement l'accent sur ses progrès, ses opportunités publicitaires et le potentiel de sa plateforme de proximité.
Et ces chiffres pourraient bien témoigner de progrès réels. Je ne prétends pas que des indicateurs améliorés soient dénués de sens.
Mais il y a une question plus importante à laquelle une présentation soignée des résultats ne répond pas :
Que signifient tous ces progrès pour l'investisseur à long terme ?
Une entreprise peut afficher des indicateurs en amélioration et pourtant laisser les investisseurs dans l'attente d'un retour sur investissement significatif. La croissance du chiffre d'affaires, l'engagement des utilisateurs et les progrès opérationnels sont importants, mais ne se traduisent pas automatiquement par une appréciation durable du cours de l'action ou par des distributions aux actionnaires.
C'est cette distinction à laquelle je reviens sans cesse.
Pourquoi j'ai vendu mes actions
J'ai vendu mes actions NXDR le 12 octobre.
Je ne pouvais pas attendre indéfiniment que la promesse se concrétise et que les arguments en faveur de l'investissement à long terme deviennent plus convaincants.
J'en suis arrivé à un point où j'ai décidé de vendre au prix possible plutôt que de continuer à attendre un avenir qui pourrait ne jamais se réaliser.
Je ne regrette pas cette décision, même si l'action vaut maintenant 2,64 $.
Pourrait-elle encore augmenter ? Absolument.
Le cours pourrait-il baisser après la publication des résultats ? C'est également possible.
Je n'ai pas de boule de cristal et je ne prétends pas savoir ce que fera le marché. J'ai fondé ma décision sur ma propre évaluation de l'investissement et sur le délai que j'étais prêt à attendre.
La hausse du cours d'une action ne répond pas automatiquement aux questions à long terme.
Un rappel Facebook m'a ramené un an en arrière
Il y a quelques jours, Facebook m'a rappelé quelque chose que j'avais publié environ un an auparavant.
Ce rappel m'a ramené au début de mon étude de Nextdoor, de Nirav Tolia et du fossé entre les promesses de l'entreprise et leur mise en œuvre.
J'ai commencé à aller au-delà des messages marketing et à poser des questions sur l'expérience des utilisateurs sur la plateforme.
Que se passe-t-il lorsque l'entreprise supprime des publications et des commentaires ? La modération est-elle appliquée de manière cohérente ? Qui est responsable ? Comment l'entreprise réagit-elle aux questions posées ? Et la direction prend-elle réellement en compte les commentaires ?
Au fil du temps, mon champ d'action s'est élargi pour inclure la transparence de la recherche, la commercialisation des connaissances locales, la gouvernance d'entreprise et la relation entre la performance de l'entreprise et la valeur actionnariale à long terme.
Ce qui avait commencé comme un examen approfondi d'une plateforme s'est transformé en une étude de cas continue d'une entreprise cotée en bourse et de sa direction.
Et me voilà, environ un an plus tard, à me poser encore les mêmes questions.
Le PDG, les publications X et les questions qui restent
Dès le début de ce projet, j'ai constaté que Nirav Tolia n'avait pas réagi publiquement aux problèmes que j'avais soulevés. J'ai même lancé un compte à rebours pour suivre le temps écoulé.
Depuis, Nirav a publié des messages sur X, mais il m'a aussi bloqué à deux reprises pour m'empêcher de participer aux conversations sur ses publications.
Il a parfaitement le droit de gérer son compte sur les réseaux sociaux. Je ne sais pas pourquoi il m'a bloqué, et je ne ferai pas semblant de le savoir.
Mais je trouve ce contraste intéressant.
Des débats publics ont lieu sur des sujets qui ne modifient pas nécessairement le paysage de la plateforme, tandis que, de mon point de vue, les questions relatives à la modération, à la communication, à la responsabilité et à la mise en œuvre restent sans réponse.
Publier sur X est une forme de communication. Bloquer quelqu'un est un choix personnel. Aucune de ces actions, prise isolément, ne nous indique si l'organisation prend en compte les critiques constructives ou si elle s'attaque aux problèmes de fond.
La question n'est pas de savoir si un PDG publie des messages. C'est de savoir si l'entreprise tire les leçons de ses expériences, s'adapte et met en œuvre les mesures prises.
Et le conseil d'administration ?
Ceci m'amène à parler du conseil d'administration de Nextdoor.
Les responsabilités d'un conseil d'administration vont au-delà du simple soutien à la stratégie du PDG. Les administrateurs sont tenus d'exercer un jugement indépendant, de superviser la direction et de prendre en compte les intérêts à long terme de l'entreprise.
Je m'interroge sur la capacité de la gouvernance de Nextdoor à assurer une transparence suffisante et sur la capacité du leadership à être efficacement remis en question lorsque l'exécution laisse à désirer.
Je n'ai aucune preuve que le conseil d'administration soit indûment aligné sur Nirav, et je ne prétendrai pas le contraire. Les administrateurs peuvent soutenir un PDG tout en exerçant un contrôle indépendant.
Mais de l'extérieur, les actionnaires et le public n'ont qu'une visibilité limitée sur le contenu de ces discussions internes.
Si le conseil d'administration estime que la direction actuelle fonctionne, il devrait être en mesure de mettre en avant des résultats mesurables et d'expliquer comment il évalue les progrès, les risques et la performance du leadership.
Si les problèmes persistent, les actionnaires doivent comprendre comment ces préoccupations sont prises en compte.
Le rôle d'un conseil d'administration n'est pas simplement de soutenir le PDG. Il s'agit de contribuer à garantir que l'entreprise atteigne ses objectifs.
Même histoire, autre rapport sur les résultats
À l'approche du 2 novembre, je m'attends à ce que les discussions autour de Nextdoor se concentrent sur ses chiffres.
Combien d'utilisateurs actifs hebdomadaires ? Quel est le chiffre d'affaires ? Les ventes sont-elles bonnes ? Que prévoit la direction pour l'avenir ?
Ce sont toutes des questions raisonnables.
Mais je serai également attentif aux preuves que l'entreprise s'attaque aux problèmes qui ne se résument pas à un simple bilan trimestriel : la confiance des utilisateurs, la modération, la transparence, la responsabilité et la capacité de transformer une plateforme prometteuse en une entreprise pérenne.
Je ne suis plus actionnaire, mais je souhaite toujours que Nextdoor réussisse. J'aimerais la voir se développer et créer une valeur durable.
Pour l'instant, je vois une action à 2,64 $, un rapport sur les résultats qui approche et un ensemble de questions vieilles d'un an qui méritent encore notre attention.
Le marché pourrait bien réagir aux prochains résultats financiers. Le véritable test sera de savoir si Nextdoor parviendra à maintenir sa progression après cette annonce.
Un bon rapport sur les résultats peut faire bouger le cours d'une action. C'est la constance dans l'exécution qui bâtit une entreprise.
Je suivrai de près les reportages de Nextdoor le 2 novembre — et, tout aussi important, ce qui se passera une fois que les gros titres auront disparu.
👉 Suivez l’étude de cas Nextdoor en cours sur NielFlamm.com/blog.
Jour 107 : NXDR clôture à 2,43 $ — Que nous dit le marché ?
Jour 107.
Aujourd'hui, l' action Nextdoor Holdings (NXDR) a clôturé à 2,43 $, en légère baisse par rapport à la clôture de mardi à 2,45 $. Le cours a fluctué entre 2,41 $ et 2,52 $ au cours de la séance, avec un volume d'échanges d'environ 2,14 millions de titres.
Une seule journée ne suffit pas à raconter toute l'histoire.
La tendance à plus long terme que j'observe sur le graphique est nettement plus intéressante.
Une année faite de hauts, de bas et de nombreux moments entre les deux
Regardez le graphique sur un an que j'ai inclus dans cet article.
NXDR a passé certaines périodes autour de 2 $, tandis qu'à d'autres moments, il s'est approché des 2,60 $.
Plus récemment, le mouvement s'est révélé tout aussi intéressant.
l'action NXDR a clôturé à 2,15 $. Le 21 septembre, elle avait atteint 2,64 $. Elle est ensuite tombée à 2,38 $ le 23 septembre, s'est redressée à 2,51 $ le 25 septembre et a terminé le mois de septembre à 2,43 $.
C'est une sacrée ascension pour une action qui se négocie à moins de 3 dollars.
Et en tant qu'actionnaire, cela soulève une question que je me pose depuis le début de cette étude de cas Nextdoor :
Qu’est-ce qui, en fin de compte, renforce la confiance dans une entreprise ?
Le cours d'une action n'est pas un bulletin scolaire pour une entreprise
Je veux faire attention ici.
La hausse du cours d'une action ne signifie pas automatiquement que la direction fait tout correctement.
La baisse d'une action ne signifie pas automatiquement que la direction fait tout de travers.
Et je ne vais certainement pas regarder la baisse de deux cents d'aujourd'hui et annoncer :
« Le marché a parlé de Nirav Tolia ! »
😂
Ce n'est pas ainsi que fonctionnent les marchés.
Les cours boursiers peuvent fluctuer en fonction des résultats financiers de l'entreprise, des prévisions concernant les résultats futurs, des opinions des analystes, des conditions générales du marché, de l'activité de négociation, de la liquidité, de l'actualité, du sentiment des investisseurs et d'innombrables autres facteurs.
L'exemple de NXDR illustre à quel point ces attentes peuvent évoluer rapidement. En août, suite à la publication de ses résultats du deuxième trimestre, les analystes ont revu leurs prévisions et leurs objectifs de cours. Plus récemment, le cours de NXDR a continué de fluctuer considérablement d'une séance à l'autre.
Je ne peux pas attribuer une décision spécifique de Nextdoor à un mouvement particulier sur ce graphique.
Personne d'autre ne le peut non plus sans preuve reliant les deux.
Mais la confiance compte toujours
Ce graphique reste pertinent pour mon étude de cas à plus long terme.
En fin de compte, les marchés impliquent que des personnes décident de la valeur qu'elles attribuent à une chose.
Et ces décisions peuvent inclure bien plus que le cours de clôture d'hier.
Les investisseurs peuvent envisager :
Résultats. Stratégie. Croissance. Rentabilité. Exécution. Leadership. Communication. Gouvernance. Risque. Et attentes quant à la suite des événements.
C'est là que la confiance entre en jeu.
Une entreprise peut annoncer une stratégie brillante, mais les investisseurs finiront par rechercher des preuves de son efficacité.
Un PDG peut communiquer une vision convaincante, mais ce sont finalement les actionnaires qui peuvent comparer cette vision aux résultats obtenus.
La direction peut prendre des décisions qui paraissent étranges aujourd'hui et brillantes dans deux ans.
Ou l'inverse.
Le temps a une façon intéressante de juger les décisions.
C'est pourquoi je reviens toujours aux résultats
J'ai passé 107 jours à documenter mon expérience avec Nextdoor.
J'ai demandé des informations sur les données détaillées d'Insights.
J'ai écrit sur la communication.
J'ai remis en question la transparence.
J'ai abordé la question de la modération.
J'ai écrit sur les petites entreprises.
Je me suis interrogé sur les critères d'attribution des prix.
J'ai abordé la question de la valeur économique des informations générées par les voisins.
J'ai fait l'éloge de Nextdoor quand j'estimais qu'il le méritait.
J'ai donné mon avis lorsque j'ai constaté des points à améliorer.
Cela ne signifie pas pour autant que le cours de clôture d'aujourd'hui, à 2,43 $, valide mes opinions.
Non.
De même, si le cours de NXDR grimpe à 3 $ demain, cela n'invaliderait pas soudainement les questions que je me suis posées.
Ce qui compte pour moi en tant qu'actionnaire, c'est ce qui se passe au fil du temps.
Décisions → Résultats → Confiance
C'est peut-être la façon la plus simple de décrire ce que je regarde.
Les dirigeants prennent des décisions.
Ces décisions finissent par produire des résultats.
Ces résultats peuvent influencer les attentes.
Et les attentes peuvent influencer la façon dont les investisseurs évaluent l'entreprise.
Pas forcément aujourd'hui.
Pas forcément demain.
Et certainement pas à cause d'un seul article de blog, d'une interview de dirigeant, d'un rapport Insights ou d'un échange de courriels maladroit.
Mais à terme, l'exécution a des conséquences.
C’est pourquoi je m’intéresse à bien plus que la simple couleur (verte ou rouge) du graphique NXDR lorsque je l’ouvre.
Ce qui m'intéresse, ce sont les décisions qui sous-tendent tout cela.
2,43 $ est le montant d'aujourd'hui
Demain, il pourrait être de 2,35 $.
Cela pourrait coûter 2,55 $.
À terme, il pourrait être considérablement plus élevé — ou considérablement plus bas.
Je ne sais pas.
Ce que je sais, c'est que le chiffre d'aujourd'hui devient un point de plus sur cette ligne violette.
$2.43.
Encore une journée de bourse.
Un autre élément de données.
Et une autre occasion de rappeler que le marché n'accorde pas une valeur permanente à une entreprise en fonction des déclarations de ses dirigeants quant à leurs intentions.
À long terme, les investisseurs ont également l'occasion d'examiner ce qui s'est réellement passé.
C'est cette partie du graphique que je vais continuer à suivre.
Jour 107.
NXDR ferme ses portes en septembre à $2.43.
Voyons où les décisions, les résultats et la confiance nous mèneront ensuite.
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Jour 88 : NXDR clôture à 2,23 $ – Si Citigroup prévoit 2,85 $, pourquoi le marché ne le prévoit-il pas ?
Nous sommes au 88e jour de mon étude de cas Nextdoor, et aujourd'hui je me penche sur un point qui devrait être encourageant pour moi en tant qu'actionnaire.
Le 17 août 2026, l'analyste de Citigroup, Jamesmichael Sherman-Lewis, a maintenu sa Neutre sur Nextdoor Holdings (NYSE : NXDR) mais a relevé son objectif de cours de :
$2.30 → $2.85
Cela représente une augmentation de 23,9 % de l'objectif de cours.
Ça a l'air plutôt bien, non ?
Bien...
NXDR a clôturé aujourd'hui à environ $2.23.
Et c'est là que ça devient intéressant.
Citigroup annonce 2,85 $. Le marché annonce 2,23 $.
À 2,23 $, NXDR devrait gagner environ :
27.8%
pour atteindre l'objectif de 2,85 $ fixé par Citigroup.
Il y a une différence substantielle entre ce qu'un analyste majeur de Wall Street estime être la valeur potentielle de Nextdoor et ce que les investisseurs sont actuellement prêts à payer.
Et au 88e jour, cela m'amène à la question évidente :
Si Citigroup perçoit une valeur potentielle de 2,85 $, pourquoi le marché ne le perçoit-il pas ?
N’ignorez pas le mot « neutre »
Citigroup a relevé son objectif.
Mais cela n'a pas entraîné la mise à jour de la recommandation NXDR vers l'achat.
La note est restée neutre.
C'est important.
Relever l'objectif suggère que l'analyste perçoit une valeur potentielle plus importante qu'auparavant.
Maintenir une position neutre ne signifie pas exactement courir dans Wall Street en hurlant :
« ACHETEZ À CÔTÉ ! »
C'est plutôt :
« Il y a encore du potentiel… mais nous restons à l’affût. »
En tant qu'actionnaire, je comprends ce sentiment.
NXDR est toujours en baisse de 16,8 % depuis le 10 août
Le 10 août, NXDR a clôturé aux alentours de 2,68 $.
Aujourd'hui, cela s'est terminé à $2.23.
C'est :
Perte de 0,45 $ par action.
Ou approximativement :
16.8%
En utilisant environ 387 millions d'actions comme approximation à nombre d'actions constant, cette baisse de 0,45 $ représente approximativement :
174 millions de dollars de capitalisation boursière.
C'est une amélioration par rapport à la baisse d'environ 205 millions de dollars que j'avais calculée lorsque NXDR se négociait à 2,15 $.
Mais on parle tout de même d' une valeur marchande d'environ 174 millions de dollars par rapport au 10 août.
Cela attire mon attention.
Les marchés fluctuent, le nombre d'actions en circulation varie, et un mois de performance boursière ne permet pas de déterminer si un PDG ou une stratégie est couronné de succès ou non.
Mais les actionnaires sont en droit de se demander pourquoi le marché n'attribue pas à Nextdoor la valeur que Citigroup semble apparemment juger possible.
Où se situe le problème ?
Si les analystes estiment que Nextdoor vaut plus...
Si la direction estime que la stratégie fonctionne...
Si la publicité est en croissance...
Si la stratégie pour les petites entreprises crée de la valeur...
Si la recherche basée sur l'IA améliore la plateforme...
Si les recommandations vérifiées différencient Nextdoor...
Pourquoi le marché ne croit-il pas à cette histoire ?
Le marché se trompe peut-être.
Citigroup est peut-être trop optimiste.
Ou peut-être que les investisseurs perçoivent le potentiel de Nextdoor, mais ne sont pas encore convaincus que la direction puisse transformer ce potentiel en valeur actionnariale durable.
C'est cette possibilité qui m'intéresse.
Et qu'en est-il de ce rachat d'actions de 100 millions de dollars ?
Cela rend ma récente question concernant le programme de rachat d'actions de Nextdoor encore plus intéressante.
Nextdoor dispose d'une autorisation de rachat d'actions de 100 millions de dollars.
Pourtant, la société n'a racheté aucune action au cours du deuxième trimestre 2026.
Assemblez les chiffres :
Cours de clôture de NXDR : 2,23 $
Objectif Citigroup : 2,85 $
Écart : 0,62 $
Potentiel de hausse : ~27,8 %
Autorisation de rachat : 100 millions de dollars
Si le conseil d'administration et la direction de Nextdoor croient sincèrement que l'entreprise vaut bien plus de 2,23 $ :
À quel prix Nextdoor estime-t-il que Nextdoor est une bonne affaire ?
Je ne suggère pas que la direction dépense aveuglément 100 millions de dollars demain.
L'allocation des capitaux n'est pas si simple.
Mais la direction est déjà autorisée à racheter des actions.
Si la direction estime que NXDR est largement sous-évaluée, l'achat d'actions est un moyen de démontrer cette conviction.
Jour 88 : Moins de narration. Plus de création de valeur.
Nirav Tolia a fait le tour des podcasts.
Nextdoor a publié des annonces.
IA.
Voisins vérifiés.
Commerces locaux.
Recommandations.
Publicité.
Communauté.
Confiance.
Super.
Mais au final :
Les décisions créent de la valeur.
Pas des podcasts.
Pas des slogans.
Pas de communiqués de presse.
Exécution.
Citigroup voit $2.85.
Le marché a clôturé aujourd'hui à $2.23.
Cela représente un écart de 0,62 $, soit un potentiel de hausse de près de 28 %.
Finalement, quelqu'un aura raison.
Et j'espère que c'est Citigroup
C'est un aspect qui se perd parfois dans mes commentaires.
Je souhaite que Nextdoor réussisse.
Je suis actionnaire.
Si le cours de NXDR passe de 2,23 $ à 2,85 $ (ou bien plus), je ne vais certainement pas m'en plaindre.
C’est précisément pour cette raison que j’ai passé 88 jours à remettre en question le leadership, la communication, la responsabilité, la monétisation et la valeur actionnariale.
Je souhaite que Nextdoor prenne conscience du potentiel dont on ne cesse de parler aux actionnaires.
Alors, au 88e jour, ma question pour Nextdoor est simple :
Si Citigroup voit 2,85 $, que voit Nextdoor ?
Plus important encore :
Que fait la direction pour combler l'écart entre la valeur potentielle et la valeur actionnariale réalisée ?
Parce que les actionnaires ne peuvent pas dépenser les objectifs de cours.
Nous possédons les actions qui sont effectivement négociées.
Suivez la suite de mon étude de cas Nextdoor sur NielFlamm.com/blog.
NXDR et The Gambler : savoir quand miser… et quand s’arrêter
Si l'on regarde le graphique sur un an de Nextdoor Holdings (NYSE : NXDR), l'action a progressé d'environ 0,60 $ d'une année sur l'autre, récompensant les investisseurs qui ont acheté pendant des périodes de pessimisme.
D’après les tendances historiques que j’ai observées au cours des quatre dernières années, je pense que le mois de juillet pourrait entraîner une nouvelle vague de prises de bénéfices, les investisseurs à court terme cherchant à sécuriser leurs gains.
La chanson « The Gambler » de Kenny Rogers offre une sagesse intemporelle en matière d'investissement : « Savoir quand garder ses cartes » et « Savoir quand se retirer ». Pour les investisseurs, faire la différence peut être crucial.
Cela m'amène à une question plus générale.
Que fait le PDG Nirav Tolia pour garantir aux actionnaires minoritaires un retour sur investissement significatif ?
Si l'IA représente véritablement l'avenir de Nextdoor, pourquoi les utilisateurs ne bénéficient-ils pas d'un flux constant de fonctionnalités innovantes qui renforcent les relations de voisinage et rendent les communautés plus utiles ?
Au contraire, le débat public tourne souvent autour de querelles concernant la modération, les divisions de voisinage, les sondages commandités et les initiatives publicitaires.
De même, la récente campagne publicitaire, avec ses apparitions dans des podcasts et ses interviews, a certes fait les gros titres, mais a-t-elle réellement influencé l'engagement des utilisateurs, la croissance du chiffre d'affaires ou le moral des investisseurs ? Le graphique boursier suggère que ces derniers attendent encore des preuves plus tangibles de son efficacité.
Nirav Tolia est diplômé de Stanford en littérature anglaise et possède indéniablement d'excellentes aptitudes à la communication. Cependant, la réussite des entreprises cotées en bourse repose avant tout sur des résultats concrets, et non sur des discours captivants. Nous attendons une stratégie étayée par des indicateurs transparents et une mise en œuvre efficace du produit.
Voici quelques questions auxquelles j'aimerais que les dirigeants répondent :
Où sont les fonctionnalités d'IA qui améliorent concrètement l'expérience de voisinage ?
Comment l'IA se traduit-elle en valeur pour les actionnaires ?
Pourquoi la plateforme semble-t-elle encore plus source de division que de rapprochement ?
Quels indicateurs concrets les investisseurs peuvent-ils attendre au cours des 12 prochains mois ?
Comment la direction démontrera-t-elle que les investissements dans l'IA produisent des retours financiers tangibles ?
En tant qu'actionnaire, je souhaite la réussite de Nextdoor. Mais la réussite ne se limite pas aux apparitions médiatiques et aux arguments marketing sur l'IA. Elle exige des produits plébiscités par les utilisateurs, des communautés dynamiques et des résultats financiers profitables aux investisseurs.
Ces opinions et observations sont personnelles et ne constituent en aucun cas un conseil financier. Il est toujours recommandé de faire vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement.