Jour 88 : NXDR clôture à 2,23 $ – Si Citigroup prévoit 2,85 $, pourquoi le marché ne le prévoit-il pas ?
Nous sommes au 88e jour de mon étude de cas Nextdoor, et aujourd'hui je me penche sur un point qui devrait être encourageant pour moi en tant qu'actionnaire.
Le 17 août 2026, l'analyste de Citigroup, Jamesmichael Sherman-Lewis, a maintenu sa Neutre sur Nextdoor Holdings (NYSE : NXDR) mais a relevé son objectif de cours de :
$2.30 → $2.85
Cela représente une augmentation de 23,9 % de l'objectif de cours.
Ça a l'air plutôt bien, non ?
Bien...
NXDR a clôturé aujourd'hui à environ $2.23.
Et c'est là que ça devient intéressant.
Citigroup annonce 2,85 $. Le marché annonce 2,23 $.
À 2,23 $, NXDR devrait gagner environ :
27.8%
pour atteindre l'objectif de 2,85 $ fixé par Citigroup.
Il y a une différence substantielle entre ce qu'un analyste majeur de Wall Street estime être la valeur potentielle de Nextdoor et ce que les investisseurs sont actuellement prêts à payer.
Et au 88e jour, cela m'amène à la question évidente :
Si Citigroup perçoit une valeur potentielle de 2,85 $, pourquoi le marché ne le perçoit-il pas ?
N’ignorez pas le mot « neutre »
Citigroup a relevé son objectif.
Mais cela n'a pas entraîné la mise à jour de la recommandation NXDR vers l'achat.
La note est restée neutre.
C'est important.
Relever l'objectif suggère que l'analyste perçoit une valeur potentielle plus importante qu'auparavant.
Maintenir une position neutre ne signifie pas exactement courir dans Wall Street en hurlant :
« ACHETEZ À CÔTÉ ! »
C'est plutôt :
« Il y a encore du potentiel… mais nous restons à l’affût. »
En tant qu'actionnaire, je comprends ce sentiment.
NXDR est toujours en baisse de 16,8 % depuis le 10 août
Le 10 août, NXDR a clôturé aux alentours de 2,68 $.
Aujourd'hui, cela s'est terminé à $2.23.
C'est :
Perte de 0,45 $ par action.
Ou approximativement :
16.8%
En utilisant environ 387 millions d'actions comme approximation à nombre d'actions constant, cette baisse de 0,45 $ représente approximativement :
174 millions de dollars de capitalisation boursière.
C'est une amélioration par rapport à la baisse d'environ 205 millions de dollars que j'avais calculée lorsque NXDR se négociait à 2,15 $.
Mais on parle tout de même d' une valeur marchande d'environ 174 millions de dollars par rapport au 10 août.
Cela attire mon attention.
Les marchés fluctuent, le nombre d'actions en circulation varie, et un mois de performance boursière ne permet pas de déterminer si un PDG ou une stratégie est couronné de succès ou non.
Mais les actionnaires sont en droit de se demander pourquoi le marché n'attribue pas à Nextdoor la valeur que Citigroup semble apparemment juger possible.
Où se situe le problème ?
Si les analystes estiment que Nextdoor vaut plus...
Si la direction estime que la stratégie fonctionne...
Si la publicité est en croissance...
Si la stratégie pour les petites entreprises crée de la valeur...
Si la recherche basée sur l'IA améliore la plateforme...
Si les recommandations vérifiées différencient Nextdoor...
Pourquoi le marché ne croit-il pas à cette histoire ?
Le marché se trompe peut-être.
Citigroup est peut-être trop optimiste.
Ou peut-être que les investisseurs perçoivent le potentiel de Nextdoor, mais ne sont pas encore convaincus que la direction puisse transformer ce potentiel en valeur actionnariale durable.
C'est cette possibilité qui m'intéresse.
Et qu'en est-il de ce rachat d'actions de 100 millions de dollars ?
Cela rend ma récente question concernant le programme de rachat d'actions de Nextdoor encore plus intéressante.
Nextdoor dispose d'une autorisation de rachat d'actions de 100 millions de dollars.
Pourtant, la société n'a racheté aucune action au cours du deuxième trimestre 2026.
Assemblez les chiffres :
Cours de clôture de NXDR : 2,23 $
Objectif Citigroup : 2,85 $
Écart : 0,62 $
Potentiel de hausse : ~27,8 %
Autorisation de rachat : 100 millions de dollars
Si le conseil d'administration et la direction de Nextdoor croient sincèrement que l'entreprise vaut bien plus de 2,23 $ :
À quel prix Nextdoor estime-t-il que Nextdoor est une bonne affaire ?
Je ne suggère pas que la direction dépense aveuglément 100 millions de dollars demain.
L'allocation des capitaux n'est pas si simple.
Mais la direction est déjà autorisée à racheter des actions.
Si la direction estime que NXDR est largement sous-évaluée, l'achat d'actions est un moyen de démontrer cette conviction.
Jour 88 : Moins de narration. Plus de création de valeur.
Nirav Tolia a fait le tour des podcasts.
Nextdoor a publié des annonces.
IA.
Voisins vérifiés.
Commerces locaux.
Recommandations.
Publicité.
Communauté.
Confiance.
Super.
Mais au final :
Les décisions créent de la valeur.
Pas des podcasts.
Pas des slogans.
Pas de communiqués de presse.
Exécution.
Citigroup voit $2.85.
Le marché a clôturé aujourd'hui à $2.23.
Cela représente un écart de 0,62 $, soit un potentiel de hausse de près de 28 %.
Finalement, quelqu'un aura raison.
Et j'espère que c'est Citigroup
C'est un aspect qui se perd parfois dans mes commentaires.
Je souhaite que Nextdoor réussisse.
Je suis actionnaire.
Si le cours de NXDR passe de 2,23 $ à 2,85 $ (ou bien plus), je ne vais certainement pas m'en plaindre.
C’est précisément pour cette raison que j’ai passé 88 jours à remettre en question le leadership, la communication, la responsabilité, la monétisation et la valeur actionnariale.
Je souhaite que Nextdoor prenne conscience du potentiel dont on ne cesse de parler aux actionnaires.
Alors, au 88e jour, ma question pour Nextdoor est simple :
Si Citigroup voit 2,85 $, que voit Nextdoor ?
Plus important encore :
Que fait la direction pour combler l'écart entre la valeur potentielle et la valeur actionnariale réalisée ?
Parce que les actionnaires ne peuvent pas dépenser les objectifs de cours.
Nous possédons les actions qui sont effectivement négociées.
Suivez la suite de mon étude de cas Nextdoor sur NielFlamm.com/blog.
Jour 83 : Nextdoor dispose de 100 millions de dollars pour racheter ses propres actions. Alors pourquoi ne le fait-elle pas ?
Nous sommes au 83e jour de mon étude de cas Nextdoor.
Aujourd'hui, j'aimerais parler d'un sujet différent :
Actions NXDR.
Plus précisément, si la direction de Nextdoor estime que l'entreprise est sous-évaluée et croit fermement en sa stratégie, pourquoi ne rachète-t-elle pas agressivement ses propres actions à ces prix ?
Avant que quelqu'un ne s'empresse de commenter pour apporter une correction, permettez-moi d'en faire une moi-même.
Nextdoor dispose bien d'un programme de rachat d'actions.
Et elle a acheté des actions.
Selon les documents déposés par Nextdoor auprès de la SEC, au cours des six premiers mois de 2026, la société a racheté et annulé environ 17 millions d'actions pour un montant de 28,7 millions de dollars, à un prix moyen de 1,69 dollar par action.
Mais voici la partie que je trouve intéressante :
Au cours du deuxième trimestre 2026, Nextdoor n'a racheté AUCUNE action.
Au 30 juin, la société disposait encore de 100 millions de dollars disponibles au titre de son autorisation actuelle de rachat d'actions.
Ma question n'est donc pas :
Pourquoi Nextdoor ne propose-t-il pas de programme de rachat ?
Ma question est :
Pourquoi ne l'utilisez-vous pas maintenant ?
Nextdoor a déclaré disposer de 378 millions de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et titres négociables à la fin du deuxième trimestre.
Le Conseil d'administration a déjà autorisé des rachats d'actions à hauteur de 100 millions de dollars jusqu'en juin 2028.
Parallèlement, le NXDR s'est récemment négocié dans une fourchette légèrement supérieure à 2 dollars.
Si la direction estime que la stratégie de Nextdoor fonctionne...
Si la direction estime que le marché sous-évalue l'entreprise...
Si la direction croit que tous ces nouveaux produits, initiatives pour les petites entreprises, fonctionnalités d'IA et stratégies publicitaires vont créer une valeur future substantielle...
Pourquoi l'achat de ses propres actions ne constituerait-il pas une utilisation intéressante d'au moins une partie de ce capital autorisé ?
Investissez dans vos podcasts !
J'ai vu Nirav Tolia participer à plusieurs podcasts.
J'ai entendu la vision.
J'ai lu les communiqués de presse.
J'ai vu Nextdoor se décrire comme le « réseau de voisinage essentiel »
D'accord.
Montrez-moi la confiance en vos capitaux.
Un rachat d'actions significatif à un prix que la direction estime sincèrement être nettement inférieur à la valeur intrinsèque peut envoyer un message très différent d'une autre interview en podcast.
Il est écrit :
Nous pensons que nos actions valent plus que cela.
Et nous sommes prêts à investir l'argent de l'entreprise pour soutenir cette conviction.
Nextdoor a elle-même avancé un argument quasiment identique lorsqu'elle a annoncé son programme de rachat d'actions initial en 2022, affirmant que ce plan reflétait la confiance en sa stratégie et la conviction que la valorisation boursière ne reflétait pas le potentiel de l'entreprise.
Alors, que pense la direction aujourd'hui?
Il y a ensuite la rémunération en actions
Il y a un autre aspect à cette discussion.
Nextdoor a déclaré environ 14,9 millions de dollars de rémunération en actions au deuxième trimestre 2026.
La rémunération en actions n'est pas forcément mauvaise. Elle est extrêmement courante dans les entreprises technologiques et peut contribuer à aligner les intérêts des employés et des dirigeants sur ceux des actionnaires.
Mais les actionnaires devraient tout de même se demander ce qu'il advient de leur pourcentage de participation à mesure que la rémunération en actions est distribuée au fil du temps.
La dilution est importante.
Si vous distribuez des actions aux employés et aux dirigeants alors que le cours de l'action est en difficulté, les actionnaires ont toutes les raisons de se demander si les rachats compensent suffisamment cette dilution et si la rémunération produit les performances attendues.
C'est particulièrement important pour moi lorsqu'il s'agit de la rémunération des dirigeants.
J'ai maintes fois remis en question la cohérence entre la rémunération de Nirav Tolia et la valeur créée pour les actionnaires.
Voici une autre façon pour la direction de démontrer sa confiance :
Achetez l'action.
Imaginez le message
Oubliez un instant un autre communiqué de Business Wire.
Imaginez que Nextdoor annonce que sa direction estime que NXDR est considérablement sous-évaluée et qu'elle a donc l'intention d'utiliser de manière significative son autorisation de rachat existante de 100 millions de dollars.
Voilà une remarque que je prendrais en compte en tant qu'actionnaire.
Non pas parce que les rachats d'actions réparent miraculeusement une entreprise.
Non.
Nextdoor avertit elle-même les investisseurs que les rachats d'actions ne garantissent pas une augmentation de la valeur actionnariale à long terme et qu'ils réduisent les liquidités disponibles pour d'autres usages.
C'est juste.
Si Nextdoor peut investir 1 $ en interne et générer nettement plus de 1 $ de valeur actionnariale à long terme, investissez ce dollar dans l'entreprise.
Mais si la direction estime que ses propres actions représentent l'une des meilleures opportunités offertes par l'entreprise ?
Achetez-le.
C'est l'allocation de capital.
Il s'agit en réalité d'une question de confiance
Le deuxième trimestre de Nextdoor n'a pas été entièrement mauvais.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 75 millions de dollars.
La plateforme a atteint 22,9 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires
L'EBITDA ajusté a atteint environ 10 millions de dollars.
La perte nette selon les normes GAAP s'est considérablement réduite à environ 2 millions de dollars, contre 15 millions de dollars un an plus tôt.
Et la société a clôturé le mois de juin avec environ 378 millions de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et titres négociables.
Ce sont de réelles améliorations.
Voici donc ce que je veux comprendre :
Si la direction pense que ces améliorations ne sont que le début de quelque chose de bien plus important, pourquoi Nextdoor n'a-t-elle racheté aucune action au cours du deuxième trimestre ?
Vous disposez déjà de l'autorisation.
Vous disposez d'une liquidité importante.
Vous avez déjà acheté des actions.
Et le cours de l'action reste à une valorisation qui a frustré les actionnaires comme moi.
Jour 83
J'attends toujours les deux études détaillées d'Insights.
Je continue de m'interroger sur la stratégie de monétisation des petites entreprises.
Je continue de m'interroger sur la communication d'entreprise.
Je continue de remettre en question le leadership.
Et maintenant, j'ajoute une autre question pour Nirav Tolia et le forum de Nextdoor :
Vous avez autorisé un montant de 100 millions de dollars pour le rachat d'actions NXDR.
À ces prix-là, qu'attendez-vous ?
Si les dirigeants croient en la direction prise par Nextdoor, j'aimerais que cette confiance se manifeste non seulement par des mots, des podcasts et des communiqués de presse.
Montrer aux actionnaires par le biais des décisions.
Car, au final, la confiance ne se résume pas à ce que la direction dit de l'entreprise.
C'est ce que la direction est prête à faire avec le capital de l'entreprise.
Suivez la suite de mon étude de cas Nextdoor sur NielFlamm.com/blog.