Jour 107 : NXDR clôture à 2,43 $ — Que nous dit le marché ?
Jour 107.
Aujourd'hui, l' action Nextdoor Holdings (NXDR) a clôturé à 2,43 $, en légère baisse par rapport à la clôture de mardi à 2,45 $. Le cours a fluctué entre 2,41 $ et 2,52 $ au cours de la séance, avec un volume d'échanges d'environ 2,14 millions de titres.
Une seule journée ne suffit pas à raconter toute l'histoire.
La tendance à plus long terme que j'observe sur le graphique est nettement plus intéressante.
Une année faite de hauts, de bas et de nombreux moments entre les deux
Regardez le graphique sur un an que j'ai inclus dans cet article.
NXDR a passé certaines périodes autour de 2 $, tandis qu'à d'autres moments, il s'est approché des 2,60 $.
Plus récemment, le mouvement s'est révélé tout aussi intéressant.
l'action NXDR a clôturé à 2,15 $. Le 21 septembre, elle avait atteint 2,64 $. Elle est ensuite tombée à 2,38 $ le 23 septembre, s'est redressée à 2,51 $ le 25 septembre et a terminé le mois de septembre à 2,43 $.
C'est une sacrée ascension pour une action qui se négocie à moins de 3 dollars.
Et en tant qu'actionnaire, cela soulève une question que je me pose depuis le début de cette étude de cas Nextdoor :
Qu’est-ce qui, en fin de compte, renforce la confiance dans une entreprise ?
Le cours d'une action n'est pas un bulletin scolaire pour une entreprise
Je veux faire attention ici.
La hausse du cours d'une action ne signifie pas automatiquement que la direction fait tout correctement.
La baisse d'une action ne signifie pas automatiquement que la direction fait tout de travers.
Et je ne vais certainement pas regarder la baisse de deux cents d'aujourd'hui et annoncer :
« Le marché a parlé de Nirav Tolia ! »
😂
Ce n'est pas ainsi que fonctionnent les marchés.
Les cours boursiers peuvent fluctuer en fonction des résultats financiers de l'entreprise, des prévisions concernant les résultats futurs, des opinions des analystes, des conditions générales du marché, de l'activité de négociation, de la liquidité, de l'actualité, du sentiment des investisseurs et d'innombrables autres facteurs.
L'exemple de NXDR illustre à quel point ces attentes peuvent évoluer rapidement. En août, suite à la publication de ses résultats du deuxième trimestre, les analystes ont revu leurs prévisions et leurs objectifs de cours. Plus récemment, le cours de NXDR a continué de fluctuer considérablement d'une séance à l'autre.
Je ne peux pas attribuer une décision spécifique de Nextdoor à un mouvement particulier sur ce graphique.
Personne d'autre ne le peut non plus sans preuve reliant les deux.
Mais la confiance compte toujours
Ce graphique reste pertinent pour mon étude de cas à plus long terme.
En fin de compte, les marchés impliquent que des personnes décident de la valeur qu'elles attribuent à une chose.
Et ces décisions peuvent inclure bien plus que le cours de clôture d'hier.
Les investisseurs peuvent envisager :
Résultats. Stratégie. Croissance. Rentabilité. Exécution. Leadership. Communication. Gouvernance. Risque. Et attentes quant à la suite des événements.
C'est là que la confiance entre en jeu.
Une entreprise peut annoncer une stratégie brillante, mais les investisseurs finiront par rechercher des preuves de son efficacité.
Un PDG peut communiquer une vision convaincante, mais ce sont finalement les actionnaires qui peuvent comparer cette vision aux résultats obtenus.
La direction peut prendre des décisions qui paraissent étranges aujourd'hui et brillantes dans deux ans.
Ou l'inverse.
Le temps a une façon intéressante de juger les décisions.
C'est pourquoi je reviens toujours aux résultats
J'ai passé 107 jours à documenter mon expérience avec Nextdoor.
J'ai demandé des informations sur les données détaillées d'Insights.
J'ai écrit sur la communication.
J'ai remis en question la transparence.
J'ai abordé la question de la modération.
J'ai écrit sur les petites entreprises.
Je me suis interrogé sur les critères d'attribution des prix.
J'ai abordé la question de la valeur économique des informations générées par les voisins.
J'ai fait l'éloge de Nextdoor quand j'estimais qu'il le méritait.
J'ai donné mon avis lorsque j'ai constaté des points à améliorer.
Cela ne signifie pas pour autant que le cours de clôture d'aujourd'hui, à 2,43 $, valide mes opinions.
Non.
De même, si le cours de NXDR grimpe à 3 $ demain, cela n'invaliderait pas soudainement les questions que je me suis posées.
Ce qui compte pour moi en tant qu'actionnaire, c'est ce qui se passe au fil du temps.
Décisions → Résultats → Confiance
C'est peut-être la façon la plus simple de décrire ce que je regarde.
Les dirigeants prennent des décisions.
Ces décisions finissent par produire des résultats.
Ces résultats peuvent influencer les attentes.
Et les attentes peuvent influencer la façon dont les investisseurs évaluent l'entreprise.
Pas forcément aujourd'hui.
Pas forcément demain.
Et certainement pas à cause d'un seul article de blog, d'une interview de dirigeant, d'un rapport Insights ou d'un échange de courriels maladroit.
Mais à terme, l'exécution a des conséquences.
C’est pourquoi je m’intéresse à bien plus que la simple couleur (verte ou rouge) du graphique NXDR lorsque je l’ouvre.
Ce qui m'intéresse, ce sont les décisions qui sous-tendent tout cela.
2,43 $ est le montant d'aujourd'hui
Demain, il pourrait être de 2,35 $.
Cela pourrait coûter 2,55 $.
À terme, il pourrait être considérablement plus élevé — ou considérablement plus bas.
Je ne sais pas.
Ce que je sais, c'est que le chiffre d'aujourd'hui devient un point de plus sur cette ligne violette.
$2.43.
Encore une journée de bourse.
Un autre élément de données.
Et une autre occasion de rappeler que le marché n'accorde pas une valeur permanente à une entreprise en fonction des déclarations de ses dirigeants quant à leurs intentions.
À long terme, les investisseurs ont également l'occasion d'examiner ce qui s'est réellement passé.
C'est cette partie du graphique que je vais continuer à suivre.
Jour 107.
NXDR ferme ses portes en septembre à $2.43.
Voyons où les décisions, les résultats et la confiance nous mèneront ensuite.
👉 NielFlamm.com/blog
Jour 82 : Nextdoor prend-il encore un week-end de quatre jours ?
C'est le jour 82.
Je suis toujours là.
Nous continuons à toucher les utilisateurs.
Je suis toujours en pourparlers avec les entreprises.
Cela soulève encore des questions pour les investisseurs.
Je continue de documenter ma déception concernant Nextdoor.
Et Nextdoor ?
De mon point de vue, il semblerait que l'entreprise s'en tienne à une stratégie de communication bien connue :
C'est vendredi, la veille du week-end de la fête du Travail. Le calme est revenu.
Je n'ai vu aucune nouvelle publication aujourd'hui sur les canaux de communication de Nextdoor.
Rien de nouveau du côté du PDG Nirav Tolia.
Et ces deux études détaillées Insights que j'ai demandées ?
Toujours rien.
Mais j'ai une nouvelle excitante.
NXDR a pris de la valeur ! 🎉
Au moment où j'écris ces lignes, NXDR est opérationnel environ $0.01.
Au moins, il n'est pas en panne.
Après 82 jours, j'ai appris à apprécier les petites choses.
Un sou à la fois, les amis.
Bien sûr, une variation d'un centime sur une seule journée de bourse ne nous renseigne pas vraiment sur la valeur à long terme de l'entreprise ni sur la confiance des investisseurs. Ce qui compte, c'est la performance durable et la capacité des décisions de la direction à créer de la valeur pour les actionnaires.
Aurons-nous des nouvelles de Nextdoor le jour de la fête du Travail ?
Mon hypothèse ?
Probablement pas.
On verra lundi.
Mais je me demande : est-ce vraiment difficile pour un service de communication d'entreprise de programmer à l'avance une publication pour la fête du Travail ?
Vous n'avez pas vraiment besoin de quelqu'un assis à un bureau lundi matin en train de taper à l'ordinateur :
« Bonne fête du Travail ! »
Planifiez-le.
Allez profiter du barbecue.
Problème résolu.
Puis arrive mardi.
Peut-être aurons-nous droit à un autre message impeccablement soigné sur les voisins vérifiés, les recommandations fiables, les entreprises locales qui développent leur notoriété et la façon dont Nextdoor renforce les communautés.
Voilà le message.
Ce qui se passe en dessous m'intéresse.
Parce que les grandes questions restent encore en suspens
Comment la monétisation croissante des interactions entre petites entreprises par Nextdoor va-t-elle affecter les entreprises qui ont contribué à créer la valeur locale de la plateforme ?
Où sont les deux études détaillées Insights que les précédents articles du blog de Nextdoor invitaient leurs lecteurs à demander ?
Comment la rémunération des dirigeants s'aligne-t-elle sur la création durable de valeur pour les actionnaires ?
À quel moment Nextdoor passera-t-il de l'amélioration de ses pertes à la réalisation de la rentabilité et de la valeur constantes que les actionnaires attendent en fin de compte ?
Et quand est-ce que quelqu'un dit simplement :
« Niel, parlons-en. »
C'est ce qui continue de m'étonner.
Cela aurait pu être très différent
Je l'ai déjà dit, mais cela devient de plus en plus pertinent chaque jour qui passe.
Si quelqu'un de Nextdoor m'avait simplement contacté il y a presque un an, je doute que je serais aussi impliqué aujourd'hui dans la documentation des responsabilités.
Non pas parce qu'ils avaient besoin d'être d'accord avec moi.
Non pas parce que je m'attendais à un traitement de faveur.
Non pas parce qu'un simple coup de téléphone résout comme par magie tous les désaccords.
Parce que quelqu'un aurait forcément démontré quelque chose d'incroyablement basique :
Responsabilité.
«Nous vous entendons.»
«Nous ne sommes pas d’accord.»
«Voici pourquoi.»
«Voici ce que nous pouvons faire.»
«Voici ce que nous ne pouvons pas faire.»
Voilà ce qu'est la communication.
J'ai donc passé des mois à documenter ce qui se passe lorsque des questions persistent, que la communication se rompt et qu'un actionnaire insatisfait cherche de plus en plus à comprendre pourquoi.
Et nous y voilà.
Jour 82.
Et non, je ne suis pas intéressé par le rôle de guerrier du clavier
En lisant tous ces messages, quelqu'un pourrait penser :
Ce type aime juste se disputer avec les gens en ligne.
En fait, je préférerais de loin avoir une conversation.
En personne.
Par téléphone.
Par visioconférence.
Je ferai même en sorte que ce soit agréable.
Prenons un café virtuel ☕
Toute personne membre de Nextdoor souhaitant discuter de ce que j'ai documenté est invitée à me contacter.
J'ai déjà fourni ces informations, et elles sont disponibles sur mon site web.
Courriel : niel@nielflamm.com
Téléphone : (843) 212-6824
Nirav, Communications, Relations avec les investisseurs, Insights — ou quelqu'un d'autre chez Nextdoor :
Prenez votre téléphone. Envoyez un courriel. Programmez un appel vidéo.
Le café est pour moi.
Bon, techniquement, c'est moi qui offre le café. C'est toi qui offres le tien.
Profitez du week-end
Peut-être que Nextdoor me surprendra lundi.
Il y aura peut-être un article pour la fête du Travail.
Peut-être que quelqu'un enverra les études.
Peut-être que mon téléphone sonne.
Peut-être que NXDR augmentera encore d'un centime.
À ce stade, tout est possible.
Car il y a presque un an, une simple conversation aurait peut-être suffi.
Nous en sommes maintenant au 82e jour.
L'invitation reste valable.
Parlons-en.
Jour 66 : La réinitialisation plus douce et bienveillante se poursuit
C'est le jour 66.
Hier, j'ai essayé quelque chose de différent.
Une réinitialisation plus douce et plus bienveillante.
Pas de long courriel. Pas de dissertation sur la culture d'entreprise. Pas de récapitulatif des 65 derniers jours.
J'ai envoyé un courriel à Jacob Chavis et lui ai demandé deux Nextdoor Insights :
L'étude Home Insurance Insights que j'ai demandée, et l'étude Financial Advising and Investing récemment publiée.
Bref. Poli. Direct.
Maintenant, je me pose une question qui dépasse ma propre expérience :
Est-ce que quelqu'un est réellement en mesure d'obtenir les études détaillées mentionnées sur le Nextdoor ou sur LinkedIn ?
NextdoorInsights invite les lecteurs souhaitant obtenir le rapport complet et des données détaillées à contacter Jacob.
J'aimerais donc avoir le témoignage de quelqu'un qui l'a déjà fait.
En avez-vous fait la demande ? L’avez-vous reçu ? Combien de temps cela a-t-il pris ?
Cette comparaison est importante pour moi car elle me permet de déterminer si je suis victime d'une mauvaise communication ou si je suis traité différemment.
Pendant ce temps, de retour chez NXDR...
Le marché dans son ensemble a chuté hier, et NXDR a suivi la même tendance.
L'action avait progressé suite à la publication Nextdooret s'approchait de son plus haut niveau en deux ans. Cet enthousiasme semble, du moins pour l'instant, avoir été de courte durée.
En tant qu'actionnaire, je souhaite la réussite de NXDR. C'est ce qui rend mes propos paradoxaux : financièrement, je soutiens l'entreprise que je critique.
J'ai également remarqué qu'E*TRADE offre désormais une visibilité accrue sur l'activité des options, ce qui donne aux investisseurs un autre point de données intéressant à surveiller.
Et puis il y a la question juridique
Trouver un avocat intéressé à évaluer une éventuelle plainte pour discrimination n'est pas aussi simple que d'annoncer : « Avocat recherché ! »
Il y a une procédure.
Un avocat devrait déterminer si les faits justifient une réclamation valable, quelle loi s'applique, quels dommages-intérêts peuvent être accordés et si d'autres personnes ont subi un traitement comparable.
Il en va de même pour une éventuelle action collective. Il faut qu'il existe un groupe identifiable présentant des problèmes juridiques et factuels communs.
J'explore ces questions.
Nextdoor dispose également d'importantes liquidités. D'après les chiffres que j'ai examinés (environ 377,97 millions de dollars de trésorerie contre 27,70 millions de dollars de dettes), cela représente environ 350 millions de dollars nets de dettes.
Mais cette somme n'est pas automatiquement mise à la disposition des plaignants ou de leurs avocats. Tout dédommagement nécessiterait une action en justice fondée, suivie d'un accord ou d'un jugement.
Je ne prends donc pas en compte les chèques de règlement fictifs ni les honoraires de résultat.
On commence par l'expérience la plus simple.
J'ai envoyé le courriel poli.
J'ai demandé les études Nextdoor indique aux gens qu'ils peuvent demander.
Voyons maintenant ce qui se passe.
Et j'aimerais tout particulièrement avoir des nouvelles de toute personne ayant réussi à demander et à recevoir un rapport Nextdoor Insights
Jour 66. Plus doux. Plus bienveillant. Je continue à documenter.
La chronologie complète est disponible sur NielFlamm.com/blog.
Jour 64 : Je ne demande pas un poste de direction. Je demande quelqu’un.
C'est le jour 64.
J'ai envoyé aujourd'hui un autre courriel concernant l'étude que j'avais initialement demandée à Jacob Chavis.
Cette fois, je tiens à clarifier un point :
Je ne m'attends pas à ce qu'un cadre dirigeant me contacte personnellement.
Je suis actionnaire, mais ma participation est relativement modeste. Je comprends que Nirav Tolia, Sarah Leary et les autres dirigeants ont des responsabilités qui vont bien au-delà de la simple réponse à mes courriels.
Mais voici ce que je ne comprends pas :
Pourquoi personne n'a-t-il été désigné pour répondre ?
Soixante-quatre jours.
Aucune étude.
Aucune explication substantielle.
Non, « Nous ne pouvons pas le fournir. »
Non, « Vous avez contacté la mauvaise personne. »
Non, « Permettez-moi de vous mettre en relation avec quelqu'un qui peut vous aider. »
Même pas : « Niel, la réponse est non. »
C'est ce qui rend cela de plus en plus fascinant à mes yeux.
Aujourd'hui, j'ai élargi la liste de diffusion par courriel pour y inclure Kelsey Grady et Michael Kiernan, ainsi que les personnes que j'avais déjà contactées.
Pourquoi?
Atteindre.
Et enfin, espérons-le, une réponse.
À ce stade, je ne demande plus seulement :
Où se trouve l'étude ?
Je demande :
Comment une société cotée en bourse peut-elle laisser une demande d'information relativement simple d'un actionnaire atteindre le 64e jour sans désigner quelqu'un pour la traiter ?
C'est une question de procédure.
C'est une question de communication.
Et, de plus en plus, je crois qu'il s'agit d'une question culturelle.
Quelqu'un chez Nextdoor pourrait clore ce chapitre avec un simple courriel.
La réponse n'a pas besoin d'être celle que je souhaite.
Cela ne doit pas forcément venir de Nirav.
Cela ne doit pas forcément venir de Sarah.
Cela n'a même pas besoin de venir de Jacob.
Je demande à quelqu'un de répondre.
Une personne.
Un seul courriel.
Une seule réponse claire.
J'ai passé 64 jours à documenter ce qui se passe lorsque la communication est inexistante.
Je préférerais de loin consacrer le 65e jour à écrire sur ce qui s'est passé lorsque quelqu'un a finalement décidé de communiquer.
Le courriel a été envoyé.
À vous de jouer, Nextdoor.
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Quand une stratégie de communication devient un problème de communication
J'ai passé 61 jours à documenter ce que je considère comme un échec fondamental de communication chez Nextdoor.
À ce stade, il ne s'agit plus d'une simple demande sans réponse.
Observez le schéma que j'ai constaté :
Nirav Tolia m'a bloqué sur LinkedIn.
Les commentaires sont systématiquement désactivés sur les publications LinkedIn de Nextdoor.
J'ai envoyé des courriels directement à Jacob Chavis, Nirav Tolia, Sarah Leary, au service des communications et aux relations avec les investisseurs, mais je n'ai pas reçu de réponse concrète à ma demande.
Et voici un autre exemple impliquant Sarah Leary.
Je commentais un ancien message de X qu'elle avait republié au sujet d'une communauté du Massachusetts — si je me souviens bien, Beacon Hill — qui se préparait à d'importantes chutes de neige et à d'autres événements de quartier.
L'article a finalement recueilli environ 180 commentaires.
J'estime qu'au moins 75 % étaient les miennes, documentant mon expérience continue sur Nextdoor.
Puis la publication a disparu.
Pour être clair : je ne sais pas pourquoi il a été supprimé ni si mes commentaires ont eu un lien quelconque avec cette décision.
Mais ça m'a fait réfléchir.
Oui, il se peut que de la vapeur me soit sortie des oreilles. 💨
Si Nextdoor disposait d'une stratégie de communication efficace pour gérer les commentaires critiques, est-ce que tout cela se produirait ?
C’est alors que j’ai commencé à penser à Kelsey Grady, vice-présidente exécutive de la communication chez Nextdoor.
J'ai examiné les responsabilités typiques associées à un poste de responsable de la communication de direction. À ce niveau, il s'agit de la responsabilité des messages internes et externes de l'organisation, de la réputation de la marque, des relations publiques, de la gestion de crise et du conseil à la direction générale en matière de stratégie de communication.
Ce qui soulève des questions fascinantes.
Ignorer mes courriels est-il une stratégie de communication intentionnelle ?
Le fait de me bloquer sur LinkedIn faisait-il partie d'une stratégie ?
La désactivation systématique des commentaires en fait-elle partie ?
Quelqu'un a-t-il conseillé à Sarah de supprimer ce message X ?
Ou bien les dirigeants décident-ils individuellement de la manière – ou même de l’opportunité – de s’engager ?
Je ne sais pas.
Je pose délibérément la question au lieu de faire semblant de savoir ce qui se passe sur Nextdoor.
Mais c'est précisément pour cela que la communication est importante.
Une stratégie de communication coordonnée ne devrait pas laisser des observateurs extérieurs passer 61 jours à essayer de déterminer s'il existe même une stratégie.
Et en fin de compte, la responsabilité remonte vers le haut.
Kelsey Grady supervise peut-être la communication, mais Nirav Tolia est le PDG.
La responsabilité incombe finalement à chacun de ses choix.
L'une des responsabilités les plus importantes de la communication de direction est la gestion de crise.
Je ne prétends certainement pas que la demande d'une étude par un petit actionnaire constitue une crise d'entreprise.
Mais un problème qui aurait pu être réglé par un simple courriel a maintenant généré 61 jours consécutifs de commentaires publics sur la direction, la modération, la culture, les relations avec les investisseurs, la vérification, la stratégie commerciale et la communication de Nextdoor.
C'est ce que je trouve remarquable.
Ma note pour avoir géré cette situation particulière ?
Gestion de crise : F.
Non pas parce que Nextdoor ne m'a pas donné la réponse que je voulais.
Parce qu'après 61 jours, Nextdoor ne m'a toujours pas donné de réponse.
La question la plus utile n'est peut-être pas « Pourquoi cet actionnaire continue-t-il à publier des messages ? »
Peut-être que c'est :
« Comment avons-nous pu laisser une simple demande se transformer en une étude de cas publique de 61 jours en matière de communication ? »
J'aimerais vraiment entendre le point de vue de Kelsey Grady à ce sujet.
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